BSQE – Zinseffekte der Intervention der Schweizer Politik im Januar 2015

Zinseffekte der Intervention der Schweizer Politik im Januar 2015

2021

Diese Studie untersucht die Auswirkungen einer signifikanten Zinssenkung durch die Schweizerische Nationalbank (SNB) Anfang 2015 auf Schweizer Unternehmen. Indem wir die Aufhebung der Wechselkursuntergrenze und eine plötzliche Zinssenkung nutzen, stellen wir fest, dass selbst negative Zinssätze die Unternehmenstätigkeit anregen. So übertraf das Investitions- und Beschäftigungswachstum der Schweizer Unternehmen das vergleichbarer deutscher Unternehmen über einen Zeitraum von vier Jahren um 8 bzw. 7,5 Prozentpunkte. Kleinere und finanziell eingeschränkte Unternehmen reagierten stärker, mit einem schnelleren Rückgang der Finanzierungssätze und einem höheren Schulden-, Investitions- und Beschäftigungswachstum. Darüber hinaus erhöhten schwächere Unternehmen ihre Investitionen, was darauf hindeutet, dass die verbesserten Finanzierungsbedingungen ihnen halfen, lebensfähig zu bleiben.

Das Forschungspapier bildete auch die Grundlage für die folgende wissenschaftliche Publikation „Domestic financial conditions and MNCs‘ global competitiveness: evidence from the Swiss franc shock“: